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在欧元区经济逐步复苏的情况下，市场对欧洲央行收紧货币政策充满了期待，然而，欧洲央行行长德拉吉谨慎的表态，给市场泼了一盆冷水，欧元也因此承压下挫。相比之下，美元近来的表现可谓是顺风顺水，欧元的疲软也在一定程度上对美元上涨形成“助攻”。

连续三场全球重要央行的货币政策会议相继落下帷幕。在刚刚结束的日本央行10月议息会议上，该央行行长黑田东彦宣布继续执行当前的量化宽松政策，“鸽”派作风不减。而欧洲央行在10月26日结束的议息会议上，宣布维持当前再融资利率0%、隔夜贷款利率0.25%以及隔夜存款利率负0.4%不变，同时宣布从2018年1月起，将月度购债规模由当前的600亿欧元缩减至300亿欧元，时间持续至2018年9月。看似缩减购债量的背后，是购债时间的延长，这也将欧洲央行推向“鸽”派缩减的一方。而在北京时间11月2日凌晨结束的美联储议息会议上，美联储向市场传递出了对于经济发展的乐观信号，市场普遍预计，尽管通胀率将在近期维持在2%目标水平之下，但美联储于12月再次加息的可能性变得越来越大，因此美联储依然坚定地站在了货币政策紧缩的一方。

欧元疲弱助推美元上扬

当前全球重要的三家西方央行分别站在了不同的阵营，相比美联储与日本央行鲜明的旗帜，欧洲央行似乎处在一个较为模糊的地带。在欧元区经济逐步复苏的情况下，市场对欧洲央行收紧货币政策充满了期待，然而，欧洲央行行长德拉吉谨慎的表态，给市场泼了一盆冷水，欧元也因此承压下挫。

相比之下，美元近来的表现可谓是顺风顺水，欧元的疲软也在一定程度上对美元上涨形成“助攻”。美联储如市场预期在11月的货币政策会议上维持联邦基金利率目标区间在1.00%至1.25%不变，并在会后声明中表示美国经济成长稳健，就业市场也在不断增强之中。尽管通胀率仍不尽如人意，但美联储也并未调低通胀预期。另外，美联储也表示自10月份开始的缩表计划也在有条不紊的进行之中。

与此同时，美国经济数据也为美联储货币政策正常化增添了信心。素有“小非农”之称的、由民间就业服务机构发布的ADP就业人数在10月创下了7个月以来的最高水平，就业人数增加23.5万人，高于预期值20万人。此外，世界大型企业研究会表示，美国10月消费者信心指数增长至125.9，达到自2000年来的最高水平，消费者信心的进一步增强有助于支持消费支出，从而提振四季度美国经济增长，并且为美联储12月加息铺路。

在种种利好因素的共同推动下，美元在近期迎来一波涨势。截至11月1日收盘，美元指数上涨约0.25%，报94.8025，而欧元对美元则呈现走弱态势，下跌约0.23%，报收于1.1619美元，而美元对日元则触及近三个半月的高位水平，上涨约0.5%。

欧洲央行“鸽”派紧缩引质疑

美联储的坚定紧缩更加衬托出了欧洲央行的犹豫不决。欧洲央行市场运营部负责人伯努瓦·克雷对法国《星期日报》表示，他希望购债计划延长至明年9月之后不会再次延长，刺激计划延长之事不会再次发生。然而，在德拉吉看来，延长购债计划的决定是适宜的，乐观而谨慎是德拉吉近几个月来给市场留下的重要印象。

德拉吉在10月货币政策会后的新闻发布会上传递出了三个关键点。首先，德拉吉表示，计划持续至2018年9月的300亿欧元的购债规模，如有必要，仍存在继续延长的可能性，直到管委会认为通货膨胀率持续向通胀目标前进。

其次，德拉吉强调，此次购债规模调整的决定只是“减少规模”，而不是“逐步缩减”，并且量化宽松政策也不会突然停止。同时，德拉吉表示，当前的购债计划十分灵活，规模仍有可以调整的空间。

最后，对于欧元区经济增长前景，德拉吉表示风险大体平衡，强劲的周期性增长势头或将带来更多的惊喜。然而，在通胀率方面，德拉吉预计总体通胀率在今年年底的这段时间会出现暂时下滑。另外，虽然潜在通胀率自今年初以来有所上升，但目前尚未出现令人信服的持续性上升趋势。

值得注意的是，对于延长购债计划的决定，德国央行方面传达出了反对之声。德国央行行长魏德曼多次呼吁欧洲央行尽快结束当前的量化宽松政策，但收效甚微。当前有议论显示，在德拉吉2019年卸任欧洲央行行长一职后，是否将由魏德曼接任在一定程度上将会影响未来数年欧洲央行政策对欧洲经济的影响。

对于购债计划的实施期限，国际评级机构惠誉表示，欧洲央行将购债计划延长至明年9月并不意味着该计划将无限期延长，购债计划或将于2018年结束。有知情官员也透露，欧洲央行的决策者认为存在于2018年结束量化宽松政策的可能性。另外，彭博社对经济学家进行的一项调查结果显示，欧洲央行的首次加息或将出现在2019年初。有观点认为，尽管减少购债规模是退出量化宽松的信号，但欧洲央行仍对何时以及如何结束该政策持开放态度。另外，有评论称，保持量化宽松，可以使欧洲央行在面临未来的经济动荡时，能够灵活应对。