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8月27日，国家金融与发展实验室(NIFD)发布《2019年二季度中国杠杆率报告》(下称《报告》)显示，在一季度宏观杠杆率大幅攀升5.1个百分点后，二季度仅上升0.7个百分点，上半年宏观杠杆率累积上升5.8个百分点，这相比于2017年仅上升3.8个百分点和2018年下降0.3个百分点，杠杆率的变化态势发生了一定程度的“逆转”。
《报告》预计，考虑到二季度杠杆率增幅的大幅回落，将给后续增长带来压力，单季杠杆率增幅0.7个百分点的态势恐难持续，全年看，即便下半年仍然严控，杠杆率升幅也可能会超过7-8个百分点。
《报告》强调，对于稳杠杆要有通盘考虑，特别是从提升稳增长助力的角度，需要容忍杠杆率(特别是中央政府的杠杆率)的适度抬升。我国杠杆率的问题和风险重点不在杠杆率水平而在于杠杆率结构;宏观杠杆率和微观杠杆率的偏离主要在于效率之不足。因此，未来应重点放在体制、结构与效率上，把握好稳增长与稳杠杆的动态平衡。
分部门来看，二季度居民杠杆率上涨1个百分点至55.3%，上半年累计上升2.1个百分点，该增速与2018年同期基本持平，短期消费贷款依然是拉动居民杠杆率上升的主要动力，但拉动能力正在趋弱。非金融企业杠杆率下降1.1个百分点至155.7%，上半年累计上升2.2个百分点;政府部门杠杆率上升0.8个百分点，上半年累计上升1.5个百分点。
来源：证券时报
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