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提高直接融资比重是增强服务实体经济能力的重要抓手。党的二十大报告提出，“健全资本市场功能，提高直接融资比重。”10月30日，人民银行官网发布人民银行行长易纲在十三届全国人大常委会第三十七次会议上作国务院关于金融工作情况的报告。报告提出，提高直接融资比重，增加长期资本供给，满足不同类型、不同生命周期企业的多元化、差异化融资需求。

今年以来，随着注册制改革进入深水区，资本市场发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等系列制度创新，融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系逐步形成，资本市场的包容性、覆盖面和吸引力增强，直接融资规模尤其是股权融资规模显著提升。

注册制下IPO常态化融资规模大幅增长

自2019年科创板正式开板以来，创业板、北交所相继改革并施行注册制，IPO常态化为高科技企业发展提供了便捷的融资渠道。目前，注册制下上市公司已经达到1000家，直接融资规模显著增加。随着注册制改革的深入推进，资本市场支持实体经济发展的能力在不断提升。

《金融时报》记者根据同花顺iFinD数据统计，截至11月14日，今年以来，沪深京三市股权融资规模11388.03亿元，其中，IPO募资规模为5280亿元，284家上市公司通过定向增发募集资金5570亿元。截至10月末，沪深京三市股权融资规模为11104亿元，较上年同比增长近11%。

“IPO超募是2022年IPO融资规模大幅增长的重要原因。” 华西证券报告认为，2021年9月交易所针对注册制下的科创板和创业板新股修订了新的询价机制，放松了科创板和创业板新股的定价要求，加之市场流动性充裕，2022年IPO超额较多。截至2022年11月6日，A股市场整体IPO超募金额达到1048亿元，而在2021年IPO超募金额为负值。

募资金额的增多为高科技企业投资扩产奠定了基础。上交所公布的数据显示，截至今年三季度，科创板公司IPO募集资金总额达到7331.51亿元，募投项目主要用于研发升级、产能扩充，截至目前，募集资金使用进度约六成，一大批项目投产落地，有力地支持了稳经济大盘。今年以来，科创板公司持续聚焦主业，加大硬科技相关产业投资力度，前三季度累计投入1134.69亿元用于新增固定资产及无形资产，同比增长42%。

再融资渠道畅通有效满足企业融资需求

定增也是上市公司补充资金的一个重要渠道。今年7月以来，定增市场逐渐回暖。同花顺iFinD数据显示，今年上半年，定增市场月度募资规模均在500亿元以内，其中，5月、6月定增规模仅分别为162亿元和141亿元。今年7月和8月，沪深京三市通过定增募集资金规模分别为1240亿元和1091亿元，回暖明显。

上交所数据显示，前三季度共有65家科创板公司已披露再融资方案，拟募资金额达1154.25亿元，将主要用于扩建产能、新设研发中心、开拓新产线等。前期建设投入落地，进一步带动产能和订单增长，支持公司提高长期竞争力。深交所数据显示，今年前三季度，深市主板公司通过多种工具拓展直接融资渠道，131家公司合计融资1772.53亿元。

上市公司通过多种融资方式不断支持服务科技创新、产业升级，助推业绩快速增长。据深交所统计，主板近3年实施再融资的上市公司中，有116家今年前三季度净利润增速超过30%，54家增速超过100%。其中，顺丰控股近3年合计融资超过250亿元，不断提升设备自动化与智能化，前三季度实现收入近2000亿元，同比增长46.58%;实现净利润44.72亿元，同比增长近150%。晶澳科技2020年和2022年合计募集百亿元，用于电池、硅片等项目，公司前三季度实现收入近500亿元，同比增长89%;实现净利润33亿元，同比增长超150%。

值得注意的是，今年可转债市场也稳步扩容。同花顺iFinD数据显示，截至11月14日，今年共发行125只可转债，超过去年全年117只。募集资金1915亿元，与去年同期基本持平。

上市公司发行GDR打开境外融资渠道

在政策推动下，A股上市公司境外融资渠道进一步拓宽，国际化步伐加快。11月14日，欣旺达正式完成全球存托凭证(GDR)发行并在瑞士证券交易所上市交易，成为深市第四家成功发行GDR赴欧洲上市的公司。

自从2022年2月GDR机制落地以来，GDR已经成为中国公司海外融资的重要渠道。据证监会副主席方星海介绍，目前，已有5家A股公司在英国、7家A股公司在瑞士发行GDR，累计融资超过85亿美元;还有3家A股公司正在发行GDR当中，有16家公司已经宣布要发行GDR。

有分析师认为，对于中资上市企业来说，无论是选择出海发行GDR还是赴海外进行IPO或二次上市，都可以帮助企业获取海外资金支持，强化自身在海外地区发展，增强企业在海外地区的知名度。今年在瑞交所成功发行GDR的多家公司均已或多或少在欧洲地区进行了布局或者在做准备将自身生产禀赋优势与产品打入欧洲市场。

境外发行GDR将有力促进A股上市公司的国际化经营。安永(中国)企业咨询有限公司国际及并购重组税务咨询合伙人李南表示，A股上市公司在境外发行GDR，既有利于企业拓宽融资渠道，有效利用外资，又可以提升企业的国际知名度和影响力，有助于其进军海外市场。